编造并传播证券、期货交易虚假信息罪：一条假消息拉起来的股价，跌下来的是你的人生

玉龙

前面我们讲了内幕交易和利用未公开信息交易，管的是利用真实但未公开的信息抢跑交易。今天要讲的这个罪名，管的是另一种恶劣行径——故意编造和传播假消息，扰乱证券期货市场，从中牟利。

我在里面听说过一个案子。一个人常年混迹于各种股票交流群和投资论坛，对市场热点和散户心理摸得很透。他手里持有某只小盘股的大量仓位，但股价一直不温不火，他想出货却找不到接盘的人。于是他动起了歪心思。他编造了一条假消息，说这家公司即将被一家知名互联网巨头收购，并且还煞有介事地伪造了一份所谓的内部邮件截图，在好几个炒股群里同时发布。这条消息迅速在散户投资者之间传播开来，很多人信以为真，纷纷买入这只股票。股价在短时间内被迅速拉高，他趁机将手里的股票高位全部抛售，获利上百万元。等公司发布澄清公告辟谣之后，股价一泻千里，跟风买入的散户全部被套牢，损失惨重。证监会和公安机关介入调查，通过溯源找到了最早发布假消息的账号和实际控制人。他被以编造并传播证券交易虚假信息罪判了三年，并处罚金，违法所得全部被追缴。

他在法庭上说，股市本来就是真真假假，他不过是发了几条消息，买不买是别人自己的选择。法官的回答是，你编造虚假信息并故意传播，利用虚假信息操纵市场为自己出货牟利，侵害了广大投资者的合法权益，破坏了证券市场的正常秩序。

一、法律是怎么规定的
编造并传播证券、期货交易虚假信息罪规定在《中华人民共和国刑法》第一百八十一条第一款：编造并且传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱证券、期货交易市场，造成严重后果的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金。

这个法条的核心是“编造并且传播”。你必须既编造了假消息，又把假消息传播了出去。如果只是自己编了个假消息但没有传播，或者只是传播了别人编的假消息但不属于故意编造，在法律上的定性会有所不同，可能不构成本罪，但可能构成其他犯罪或者行政违法。

量刑只有一档：五年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金。

二、这个罪到底管什么
编造并传播证券、期货交易虚假信息罪的构成要件，我帮家属们梳理清楚。

第一，侵犯的客体是证券、期货市场的正常交易秩序和投资者的合法权益。证券市场是靠信息驱动的市场，信息的真实、准确、完整是市场有效运行的基础。你往这个信息池里投毒，破坏的就是整个市场的运行机制。

第二，客观方面表现为编造并且传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱市场，造成严重后果的行为。编造，就是无中生有、捏造事实。传播，就是把编造出来的假消息通过口头、书面、网络等各种途径散布出去，让不特定的多数人能够接触到。影响交易的虚假信息，包括捏造的公司并购重组、重大合同签署、业绩预增预减、高送转、重大诉讼、高管被调查等各种足以影响投资者判断和交易决策的信息。那个炒股者编造公司即将被知名互联网巨头收购，伪造内部邮件截图并在多个炒股群发布，就是典型的编造并且传播虚假信息行为。

第三，必须是造成严重后果才构成犯罪。比如导致股价剧烈异常波动、导致大量投资者跟风买入后严重亏损、造成恶劣的社会影响等。

第四，主观上是故意。行为人必须是明知信息是虚假的而故意编造并传播。你说你也是听别人说的、你也是受害者，这个辩解能不能成立，要看证据。如果你是最早编造这条消息的人，或者你明知消息是假的还故意在多个群转发，你辩解说不知情就很难被采信。

三、刑期到底怎么判
编造并传播证券、期货交易虚假信息罪的刑期是一档：处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金。

那个炒股者编造并传播虚假收购信息，导致股价剧烈波动、众多散户严重亏损，属于造成严重后果，被判了三年，并处罚金，违法所得全部被追缴。

四、写给家属的话
家属们，今天讲的这个罪名，在如今信息传播速度极快、各种炒股群和投资论坛高度活跃的时代，离很多普通投资者的日常生活其实非常近。你手里可能正持有某只股票，你在网上看到有人在传某家公司即将被收购的消息，你想都没想就转发了。你可能觉得，我只是转发一下，又不是我编的，应该没事。但如果这条消息最早就是你编造的，或者你明知是假的还故意大规模传播，你就要小心了。有些炒股群里的群主、大V，为了给自己的持仓股票造势出货，故意编造虚假利好信息鼓动粉丝接盘，这种行为已经触碰了刑法红线。

还有，如今自媒体高度发达，有些投资类公众号、博主为了吸引流量、涨粉，故意编造耸人听闻的假消息博眼球。你编造的那条假消息，可能会让你收获很多点击量和粉丝，但也会让你收获公安机关的立案通知书。

股市有风险，说的是投资有风险。编造假消息去坑别人，这不是投资风险，这是刑事犯罪。

我是玉龙，微爱帮的创始人。我在里面待过，我见过太多因为编造传播假消息扰乱市场而毁掉一生的投机者。请把这篇文章转发给你身边每一个炒股、做期货、混投资群的家人和朋友。多一个人知道编造并传播证券、期货交易虚假信息罪的代价，就可能少一条在群里疯传的假消息，少一个被假消息误导而血本无归的散户，少一个因为造谣传谣而身陷囹圄的家庭。